通用版《战争与和平》 Warrant peace eludes GM buyers
无论谁啃完通用汽车(General Motors) 37万字的登记文件——大约有《战争与和平》(War and Peace)一书的五分之四那么长，都还是不会更明白通用汽车此次发行的规模有多大，或每位股东会出售多少股票。但证券监管部门可不喜欢历史小说，因此，无畏的读者能搜集到一份非常有用的对通用汽车的据实简短描述。
通用显然有足够的生存能力，更重要的是，规模足够庞大——在标准普尔500指数成分股公司中，规模大概排在第35位——因此，即便在11月份的预期发售日前全球经济降温，各基金管理公司也会认购其股票。一个可能会影响认购价的非经济考虑因素是“积压待发的股票”，即潜在的股票供应。此外的问题是，在已发行的5亿股股票中，有多少期会在接下来的发行中出售，以及需要多大的政治压力才能让纳税人全力加速这一进程。
甚至在周三宣布有稀释效应的强制性可转换优先股发行之前，潜在买家就已经知道，现有的认股权证可能会使通用的股票总量增加近22%。如果像预期的那样，通用的市值超过640亿美元，一家工会医疗信托可能会在已持有的8750万股基础上，再获得1520万股。鉴于这家工会曾迅速抛售了福特(Ford)的认股权证，并渴望实现多元化，它很有可能出售所持股票。债券持有人应获得的认股权证涵盖的股票数量要多得多，而且几乎肯定会是可执行的，因此在已经应获得的5000万股基础上，还会再增加近9400万股。
从理论上讲，这一切应该都没有关系。但在实际操作中，如果一支股票上市后，即便是由于暂时性的消化不良而暂时跌破发行价，基金经理仍会觉得自己很蠢。牵头经理会尽量做低通用股票的价格，以减轻这种担心，但股价仍要足够高，让美加两国政府可以宣称，纳税人的钱得到了偿还。通用汽车的文件不只是长度，就连次要情节和人物都足以和《战争与和平》相媲美。
发表时间: 2010-08-22 - 18:17 - 18:17 类别：近期热点. 已有 242 个人学习了